随着1910合约交割月的临近，加上国庆假期即将到来，虽然螺纹钢供需关系出现很大改善，但留给做空1910合约卷螺差套利操作的个人投资者的时间已经不多，资金对卷螺差的操作意愿下降，1910合约卷螺差运行动力下降。笔者认为，投资者可选择逐步获利了结。

　　螺纹钢供需关系持续改善

　　从供给来看，1相关机构的统计数据显示，上周，全国螺纹钢周产量环比减少3.18万吨至335.3万吨，连续6周环比下降，降幅较上一周明显缩小；全国53家独立电弧炉企业开工率为66.53%，周环比上升2.24个百分点。上周五，电炉用废钢价格指数为2295.6元/吨（不含税），周环比上涨30.1元/吨，仍大于转炉废钢指数的涨幅。上述数据表明，螺纹钢供给压力有所减小。不过，8月份因亏损导致减产的电炉厂生产正在恢复，预计从本周开始，螺纹钢周度产量的下降空间有限。

　　从需求来看，全国237家流通商螺纹钢周均成交量连续两周维持在20万吨以上，远高于去年同期水平。短期需求放大，一方面有季节性因素的推动影响；另一方面，受新中国成立70周年庆祝活动的影响，部分京津冀地区工地有赶工现象，加快了螺纹钢需求释放。另外，政府强调地方专项债加快发放、使用及提前下发明年专项债额度，以及央行降准释放9000亿元资金，市场预期上述举措将在一定程度上缓解此前始终制约基建投资增速的资金难问题，推动今年第四季度和明年季度基建投资增速加快上行。因此，市场对螺纹钢中期需求转差的悲观预期也得到一定程度的修正。

　焦炭价格下跌

　　上周，国内焦炭市场价格下跌100元/吨。华东、华北、东北地区焦炭价格普遍下跌100元/吨，中南地区月定价代表焦企出厂价稳定，其他地区下跌100元/吨。目前，多数贸易商选择避市不接货，山西部分焦企已有少量库存堆积，当地部分钢厂要求焦企再降100元/吨，多数焦企暂未回复。华东主导钢厂焦炭库存小幅增加，但暂无调整计划。9月份，河北邯郸部分钢厂限产力度可能将加大，市场心态悲观。预计短期内焦炭市场仍将下跌。

　　炼焦煤市场稳定

　　上周，国内炼焦煤市场以稳定为主。山西安泽低硫焦煤高位报价回落20元/吨至1560元/吨~1580元/吨。近期，部分焦企原料煤采购较少，以消耗库存为主，炼焦煤库存有所下降。山东炼焦煤价格暂稳，但目前焦炭市场下行趋势明显，炼焦煤市场承压较大，炼焦煤价格可能会继续下调。

　目前，欧洲钢铁市场正面临来自需求疲软、市场保护主义以及铁矿石和焦煤持续高价的压力。根据欧洲钢铁协会的报告，因制造业疲软，欧盟28国一季度钢材表观消费量同比下降2.5%至4260万吨。分销链中的库存建设低于去年同期，这加剧了终端用户钢材消费的趋势。鉴于从今年一季度开始的下降趋势，欧洲钢铁协会预计2019年全年欧盟钢材表观消费量将同比下降0.6%。　　为应对困局，欧洲钢铁行业正在削减产能。其中，安赛乐米塔尔已经调整了生产计划，缩减了在欧洲的产量，预计今年将缩减约420万吨产量，这涉及到该公司位于波兰、西班牙、意大利、德国和法国的钢厂产量。自由钢铁公司（Liberty Steel）前不久宣布将通过放缓生产节奏临时削减其新收购的位于捷克共和国俄斯特拉发钢厂20%的产量。此外，美国钢铁公司近期也宣布其在欧洲的部分炼钢厂减产，预计随后会有更多钢厂采取减产措施以应对困局。然而，行业分析师认为，减产不足以提振疲软的欧洲钢铁市场。

　在全球钢铁产能过剩和进口量不断增长的情况下，欧洲钢材市场价格数月以来一直处于下行通道。欧洲钢铁协会警告称，由于来自海外供应商的交付量增加，欧洲钢铁生产商的钢材消耗量下降，这会削弱其盈利能力。今年一季度，欧盟钢厂向欧盟市场的发货量较去年同期下降4%，同期来自第三国的进口量同比仅下降1%，达到1000万吨，占欧盟钢铁需求的23.6%，近四分之一的水平。不过，在一季度下滑后，欧盟实际钢材消费量预计将在今年剩余时间内稳定在年初水平附近。　　标普方面称，由于铁矿石和炼焦煤价格高企的压力预计将持续到今年年底，所有钢铁市场参与者都越来越关注全流程钢铁生产成本。此外，铁矿石供应压力也将持续到年底。　　标普指出，贸易保护主义扰乱了全球供应链，钢铁市场的保护主义导致全球市场形势复杂化。美国在2018年3月开始实施的232条款钢铁进口关税酿成新一轮贸易保护主义浪潮，导致全球钢铁供应链正在受到贸易战的冲击。