进入8月份以来，钢材市场行情下行，钢厂利润不断被压缩，铁矿石价格下跌，市场交易不畅，钢贸商生意低迷。同时，晋陕甘川鲁地区钢厂主动减产，钢市似乎又进入了低迷熊市。即将进入9月份，市场对需求预期也在增强。近3周统计数据显示，钢产量和钢材库存已经出现连续下降的局面，但行情能否止跌反弹，上演往年“金九银十”旺季行情？这就要看后期供需关系如何演化了。

　　今年市场节奏与往年相反

　　钢价高点低于前两年

　　今年的钢材市场有着非常明显的特点：1月～4月份呈现持续性上涨，5月～6月份呈现转折，7月～8月份呈现回落。目前，北京市场、上海市场上的螺纹钢价格已经是今年初以来的。北京市场Ⅲ级螺纹钢价格一度跌至3600元/吨以下，与去年11月份点大致相当。热轧卷表现稍好，价格较去年11月份点高150元/吨～180元/吨不等。目前，上海市场上的4.75毫米热轧卷价格维持在3700元/吨左右。截至目前来看，今年钢价的高点（北京市场上螺纹钢价格为4100元/吨）既没有超过2018年11月初达到的高度（北京市场上螺纹钢价格为4520元/吨），也没有超过2017年12月初的高点（北京市场上螺纹钢价格为4580元/吨）。

　上周，大宗商品市场价格有所下跌。铁矿石外盘价格表现为明显，出现大幅下跌，累计跌幅达5美元/吨~7美元/吨；焦炭市场稳中偏强；炼焦煤市场小幅波动；钼铁、钒铁价格均有上涨。各主要品种价格变动如下：

　　进口铁矿石外盘价格大幅下跌

　　上周，进口铁矿石外盘价格大幅下跌，港口现货矿价格也有下跌，但跌幅相对较小。国产铁精粉市场小幅波动。河北唐山铁精粉价格稳定，矿山出货积极性略有提高。辽西钢厂铁精粉采购价格继续小幅上涨，钢厂整体库存仍处于低位；辽东钢厂铁精粉采购价格继续上调30元/吨左右，矿山出货相对积极。山东矿山铁精粉出厂价格下调10元/吨。安徽南部钢厂仍在执行前期的合同，矿山出厂报价暂稳；安徽北部矿山将65%磁铁矿干基含税承兑出厂价小幅下调，当地矿山库存继续小幅增加。江西、湖南钢厂正与矿山商定8月份价格，钢厂计划保持稳定，矿山有意上调价格。预计进口铁矿石市场近期跌势将趋缓。

　　焦炭市场稳定

　　上周，焦炭市场以稳定为主。华东、华北、东北地区焦炭价格稳定，局部地区因限产力度较大，小幅上涨50元/吨；中南地区月定价代表焦化企业8月份价格意向稳定；云、贵地区半月度定价小幅上涨。近期，唐山钢厂开工率将上升，对焦炭需求增加；山西少数焦企将焦炭价格上调100元/吨，但目前钢厂接受仍有难度。焦企方面多无库存压力，局部限产力度较大，部分焦企将上调焦炭报价，预计近期国内焦炭市场将偏强运行。

　库存增加趋势延续

　　根据相关机构统计数据，上周，全国螺纹钢社会库存继续增加17.56万吨至596.22万吨，同比增量扩大至140.57万吨；钢厂库存增加9.77万吨至237.07万吨，同比增加55.98万吨，为连续第二周环比回升；螺纹钢总库存量环比增加27.33万吨至833.29万吨，同比增加196.55万吨。

　　今年，螺纹钢去库存结束时间明显早于去年。自6月份开始，社会库存便趋势性增加。而去年直至7月中旬，库存量才开始攀升。今年，钢厂库存压力明显大于去年。从总库存来看，去年下半年，螺纹钢总库存量整体处于温和下降趋势，仅9月份有一定程度的库存积累。而今年自6月份开始，总库存便企稳回升。

　　整体来看，今年，螺纹钢供需关系不平衡，钢厂生产利润大幅收缩，进入主动去库存阶段，迫使社会库存提前增长。短期内，螺纹钢供给压力有增无减，终端需求受制于高温、多雨天气，预计供需矛盾将加剧。因此，预计螺纹钢库存累积趋势将延续，且不排除进一步加速的可能。

　　综合上述分析，笔者认为，短期螺纹钢供给压力增大，而需求端无改善迹象，库存压力显现，将使得螺纹钢现货价格承压，与的基差进一步缩小。这将打压螺纹钢1910合约价格走势，进而影响1910合约与2001合约价差继续缩小。