炼焦煤市场稳中小幅波动

　　上周，国内炼焦煤价格稳中小幅波动。山西临汾、长治低硫焦煤价格继续上涨至1540元/吨~1550元/吨，个别煤矿洗煤设备更换已完成，开始生产低硫精煤，但暂未出货。山西瘦煤、贫瘦煤价格小幅下跌。河北炼焦煤价格保持稳定。山东主导大矿8月份价格仍在商谈，暂未定。预计近期炼焦煤市场将出现涨跌互现的局面。

　　铁合金市场涨跌互现

　　上周，铁合金市场涨跌互现。在普通合金方面，硅铁、高碳铬铁价格小幅下跌，硅锰市场平稳运行，特种合金价格大幅上涨，钢厂陆续进入合金采购招标阶段。

　　在硅铁方面，华东地区钢厂已公布硅铁招标价格，硅铁生产企业挺价意愿减弱，市场低价资源增多，预计短期内硅铁市场将弱势运行。

　　在硅锰方面，河钢集团公布8月硅锰采购二轮询盘价，为7850元/吨。目前，供需双方仍在博弈，终尚未定价，硅锰生产企业以生产订单为主，市场现货资源依旧不多，整体以观望为主。

　　在高碳铬铁方面，青山、太钢等标志性钢厂8月份高碳铬铁采购价格与7月份持平，低于市场报价。因铬矿价格上涨，高碳铬铁生产成本增加，生产企业低价出货意愿不强，多数贸易商参考钢厂招标价格采购，难以成交，预计近期高碳铬铁市场暂稳运行。

　　在钼铁方面，钼铁价格继续小幅上涨，钼精矿供应仍偏紧，业内人士对后续原料市场依旧看涨。目前，下游需求释放不足，市场高价资源难成交，钼铁生产厂家低价惜售，整体观望氛围浓厚，预计近期钼铁市场涨势将趋缓。

　　在钒系方面，钒产品价格大幅上涨，原料片钒市场成交价上涨2.4万元/吨至15万元/吨，下游需求集中释放，钒系生产企业现货库存不多，惜售挺价，部分持货贸易商出货积极，钒系市场涨势趋缓，预计近期钒市将稳中偏强运行。

　在现货市场，近日，铁矿石价格下跌，钢坯、钢材价格纷纷走低，市场交易状况较差。据相关机构监测，截至8月2日，国内10大重点城市Φ25毫米Ⅲ级螺纹钢均价为3933元/吨，周环比下降81元/吨、下降2.02%，月环比下降163元/吨、下降3.98%；全国29个重点城市建筑钢材社会库存量为695.43万吨，周环比增加17.99万吨，上升2.66%，月环比增加72.28万吨，上升11.6%。尽管高温多雨天气在一定程度上影响终端需求的释放，但钢厂开工率并未受到影响，一直维持在高位，进而导致钢厂和社会钢材库存双双上升。目前，钢材社会库存已经连续8周上升。

　　宏观经济方面，上半年，我国经济运行总体平稳，保持在合理区间，GDP（国内生产总值）达到450933亿元，同比增长6.3%。7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，环比提高0.3个百分点，同比下降1.5个百分点，处于临界点之下。这表明制造业景气水平虽然有所回升，但总体仍然位于收缩区间。从分项指数来看，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。这表明制造业生产总体扩张速度在加快，原材料供应商交货时间略有加快，但产品订货量在下降，主要原材料库存量在减少，企业用工景气度在下降。

7月24日，大商所发布《关于就铁矿石实施品牌交割制度征求意见的函》，其在确认交割品牌的基础上放宽铁矿石指标要求并且降低堆垛及质检费用，交割品将从当前标准的罗伊山粉、PB粉调整为卡拉加斯粉等，新标准若审核通过将在新合约上实施，对当前已上市合约影响较小。　　铁矿石产量逐步恢复　　港口库存下降态势扭转　　7月22，淡水河谷（Vale）发布2019年第二季度产销报告：第二季度铁矿石产量总计6406万吨，环比下降12%，同比下降34%，上半年铁矿石产量为1.37亿吨，同比减少23.4%；第二季度Vale铁矿石及球团总销量为7079万吨，环比增加4.5%，同比减18.2%，上半年总销量为1.39亿吨，同比减少18.9%。港口库存方面，截至7月26日当周，全国45个港口铁矿石库存为11641.81万吨，环比下降40.28万吨。综合来看，交割标准的修改对当前合约影响不大，铁矿石供给端初步恢复态势较为确定，澳大利亚铁矿石供给已经恢复正常，巴西供给正在恢复中，需求端暂时平稳，后期仍存在不确定性，进口铁矿石港口库存下降趋势出现扭转，但仍处低位水平，供需紧张格局有改善预期，但短期不宜过分看空，近月基差仍存在修复空间，行情预计会反复。